【市场热点】 杭州银行(600926)2025年度报告暨2026年一季度报告点

【市场热点】 杭州银行(600926)2025年度报告暨2026年一季度报告点...

事件：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
4 月22 日，杭州银行发布2025 年年度报告及2025 年一季度报告：
（1）2025 年实现营业收入387.99 亿，同比增长1.1%，实现归母净利润190.29亿，同比增长12.1%。全年加权平均净资产收益率（ROAE）为14.65%，同比下降1.35pct；
（2）26Q1 实现营业收入104.06 亿，同比增长4.3%，实现归母净利润66.29 亿，同比增长10.1%。26Q1 年化ROAE 为18.76%，同比下降1.84pct。
点评：
NIM 企稳回升对营收形成有力提振，26Q1 营收增速季环比改善3.2pct。杭州银行2025/26Q1 累计营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为1.1%/4.3%、0.1%/6.4%、12.1%/10.1%，增速季环比分别变动-0.3/+3.2、-1.5/+6.3、-2.5/-2pct。26Q1 营收主要构成上，（1）净利息收入同比增长20.7%，增速季环比提升7.9pct，扩表保持较高强度的同时，26Q1 息差企稳回升，“量稳价优”提振净利息收入回升；（2）非息收入同比下降26.4%，降幅季环比走阔6.9pct。
信贷增速提升至15.9%，对公贷款“压舱石”作用突出。26Q1 末，杭州银行总资产、贷款同比增速分别为9.6%、15.9%，较上年末分别变动-2.3、+1.5pct，开年信贷投放实现“开门红”，贷款增速连续3 个季度提升。贷款方面，2025 年全年增量1344 亿，同比多增40 亿；26Q1 单季增加812 亿，同比多增235 亿，贷款占生息资产比重较上年末提升2pct 至47.4%。结构层面，2025 年全年对公（含贴现）、零售分别新增1382、-38 亿，对公贷款同比多增336 亿；1Q 单季对公（含贴现）、零售分别新增903、-91 亿。非信贷类资产方面，26Q1 金融投资、同业资产增量分别为526、-629 亿，伴随“开门红”期间全行资源重点向信贷投放倾斜，26Q1 末二者合计减少103 亿。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
存款维持较高增速，26Q1 末存款占比提升至68.5%。26Q1 末，杭州银行总负债、存款同比增速分别为9.1%、12.7%，分别较上年末下降2.2、0.5pct。1Q 单季存款新增792 亿，较高基数下仍同比多增29 亿，存款占付息负债比重较上年末提升1.7pct 至68.5%。分客户类型看，季内对公、个人存款分别新增278、178 亿，1Q对公贷款投放强度较高，带动存款派生。市场类负债方面，1Q 应付债券、金融同业负债分别新增111、-268 亿。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
测算26Q1 净息差较上年提升5bp，负债成本改善提振NIM 企稳回升。从公司公布数据看，2025 年净息差为1.36%，较年中略降1bp，同比下降5bp，息差韧性强于可比同业。资产端，2025 年全年生息资产、贷款收益率分别为3.11%、3.65%，较年中下行13bp、12bp；负债端，2025 全年公司付息负债、存款成本率1.75%、1.67%，较年中下行12、13bp。业务结构调优、存款久期管控、前期多轮挂牌利率非对称调降等举措对负责成本形成有效改善。
按期初期末时点平均值测算，26Q1 公司净息差为1.39%，较2025 年提升5bp；对比25Q1 净息差较上年下降6bp 来看，同比显著改善。资产端，26Q1 生息资产收率为2.82%，较2025 年下降24bp，预计主要受年初存量贷款滚动重定价等因素　　影响。负债端，付息负债成本率测得1.49%，较2025 年下降25bp，负债成本大幅改善对息差形成有力支撑。
26Q1 非息收入同比下降26.4%，营收贡献占比录得24.6%。26Q1 杭州银行非息收入25.59 亿（YoY-26.4%），占营收比重24.6%，较2025 年下降4.3pct。
其中，（1）净手续费及佣金净收入12.51 亿（YoY-11.2%），较高基数下同比回落。（2）净其他非息收入13.08 亿（YoY-36.7%），主要由投资收益贡献。
主要细项看，投资收益13.8 亿，同比少增27.6 亿；其中，以摊余成本计量的金融资产终止确认产生收益2.8 亿，同比少增5.7 亿。预估在利息收入同比改善支撑下，通过卖出AC 资产兑现浮盈等诉求减弱。公允价值变动净损失2.2 亿，同比减少20.3 亿。
不良率维持在0.76%低位，拨备厚度仍处于行业领先水平。截至26Q1 末，杭州银行不良贷款率0.76%，自23Q1 以来，不良读数持续稳于0.76%；关注率0.47%，较年初下降5bp。拨备方面，公司1Q 计提信用减值损失3.3 亿，同比少提3.5 亿。截至26Q1 末，拨备覆盖率为481.4%，较年初下降20.9pct。当前拨备覆盖率仍处于行业领先水平，后续或逐步有序向可比同业中枢收敛，相应过程也有望对盈利形成一定反哺；截至26Q1 末，拨贷比为3.64%，较年初下降17bp。
盈利预测、估值与评级。新五年战略规划期（2026-2030 年），杭州银行确立了“三三六六”战略框架，即聚焦客户、规模、效益三维目标，坚持流量化、数智化、国际化三大导向，并围绕公司金融、小微金融、零售金融等六大业务板块发力，同步提升人才、风控、科技等六大核心能力。2026 年作为开局之年，26Q1信贷投放实现“开门红”，息差呈现阶段性企稳回升，“量稳价优”对利息收入形成有力支撑，叠加拨备厚度领先同业，全年保持较高盈利水平可期。结合财报披露情况，下调2026-27 年EPS 预测为2.93/3.26 元，较前次预测分别下调7.9%/12%，新增2028 年EPS 预测为3.61 元。当前股价对应PB 估值分别为0.84/0.75/0.67 倍。维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济修复不及预期，市场化有效信贷需求不足未能边际改善。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"