【潜力股分析】 齐鲁银行(601665)2025年年度报告及2026年一季度报

【潜力股分析】 齐鲁银行(601665)2025年年度报告及2026年一季度报告点评...

事件：齐鲁银行披露2025 年年报及2026 年一季报。25A 营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为5.12%、13.82%、3.89%、14.58%，增速分别较25Q1~3 变动+0.49pct、-0.93pct、-0.12pct、-0.56pct；26Q1 营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为 13.02%、14.54%、13.89%、14.01%，增速分别较25A 变动+7.90pct、0.73pct、9.99pct、-0.58pct，26Q1 营收增速大幅回升。累计业绩驱动上，2025A 规模扩张、净息差、拨备计提、有效税率形成正贡献，净手续费收入、其他非息、成本收入比形成负贡献。26Q1 规模扩张保持高位，净息差、中收、其他非息形成负贡献，成本收入比和拨备计提为正贡献。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
具体来看：
（1）净利息收入增速保持高位。26Q1 公司营收同比增速大幅回升至双位数，核心贡献在于净利息收入同比增速保持16.89%的高位，一方面26Q1 总资产同比增速超17%，其中26Q1 信贷同比增速环比回升2.31pct 至15.86%，投资类资产同样保持高同比增速；另一方面我们测算26Q1 净息差1.43%，环比25Q4 收窄4bp，同比降幅收窄，测算26Q1 计息负债成本率环比压降8bp。规模高速扩张，负债成本压降支撑息差降幅同比收窄，共同推动净利息收入延续高增。
（2）非息收入增速修复。26Q1 公司非息收入同比增长1.04%，增速较25A 回升25.55pct，中收和其他非息收入增速均回正，26Q1 净手续费收入增速较25A回升5.25pct 至0.02%，其他非息收入增速较25A 回升37.64pct 至2.07%。去年其他非息收入增长基数偏低，26Q1 债券利率有所回落，交易户盈利同比多增，公允价值变动损益同比增长125%，带动其他非息收入回归正增长。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
（3）资产质量稳中向好。公司26Q1 末贷款不良率为1.03%，环比回落2bp；关注率0.82%，环比下降4bp；25 年下半年逾期率下降15bp 至0.88%，各项指标均有所改善，26Q1 测算不良净生成率同比下降22bp。分贷款类型来看，25年末零售贷款不良率2.28%，较25 年6 月末下降3bp；对公贷款不良率保持0.77%不变，前瞻指标和零售存量不良额率均下降，零售风险暴露或有所企稳，关注后续趋势。截至26Q1 末，公司拨备覆盖率357.48%，环比回升1.57pct，超额拨备/归母净利润(TTM)有所回升，拨备安全垫进一步夯实。
投资建议：公司经营稳定，超额拨备利润倍数回升，业绩维持高增，成长性较强。
2025 年公司两次分红每股累计0.25 元，对应分红率28.48%，同比回升0.87pct。
预计2026-2028 年营业收入分别为143.32/155.45/168.06 亿元，同比增长9.1%/8.5%/8.1% ； 归母净利润为65.18/73.74/81.19 亿元， 同比增长14.1%/13.1%/10.1%。对应EPS 分别为1.01/1.14/1.27 元，对应2026 年4 月22 日股价的PE 分别为6.2/5.5/5.0 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"