【价值挖掘】 滨江集团(002244)：品质标杆 财务稳健 拿地积极 2

【价值挖掘】 滨江集团(002244)：品质标杆 财务稳健 拿地积极

25 年营收同比+20%、业绩同比-17%、低于市场预期。2025 年，公司营业收入829 亿元，同比+19.9%；归母净利润21.2 亿元，同比-16.9%；扣非归母净利润20.8 亿元，同比-14.5%；基本每股收益0.68 元，同比-17%。毛利率和归母净利率分别为13.2%和2.6%，同比分别+0.7pct 和-1.1pct；三费费率为2.6%，同比-0.1pct；合联营企业投资收益8.8 亿元，同比+16.0%；计提减值损失合计28.1 亿元，同比+148%。25 年末合同负债856 亿元，同比-31.8%，覆盖25 年地产结算收入1.04 倍。

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
25 年销售额1,017 亿元、同比-9%，均价4.3 万元/平、显著高于同行、好房子标杆企业。
2025 年，公司销售额1,017 亿元，同比-8.9%；克而瑞排名第10 名、居民营企业第1，2018-25 年连续8 年居杭州市占率第一。2025 年，公司销售面积238 万平，同比+1.1%；销售均价4.3 万元/平，同比-9.9%，远高于2025 年重点房企销售均价均值2.4 万元/平，体现公司城市能级较高、产品力持续领先。公司计划2026 年销售额目标是800 亿元、同比-21%；销售排名全国前15；销售份额占全国1%左右。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
25 年拿地额487 亿元、拿地强度达48%，杭州拿地占比97%、拿地积极持续聚焦。公司2025 年拿地金额487 亿元，同比+8.6%，其中杭州占比97%；拿地金额权益比40%，同比-11pct；拿地面积172 万平，同比-7.8%；拿地均价2.8 万元/平，同比+17.8%。2025 年，公司拿地/销售金额比48%，拿地积极；拿地/销售面积比72%，拿地/销售均价比66%；公司在杭州土地市占率33%。2026 年公司计划投资金额控制在权益销售回款 50%左右，其中杭州占比60%、省内占比20%、省外占比20%（重点是上海）。截至2025 年末，公司土地储备中杭州、浙江省内（非杭州）、浙江省外分别占比79%、13%、8%。
拿地积极下有息负债持续下降，融资成本快速下降至3.0%，持续践行高质量成长。至2025年末，公司净负债率3.9%，同比+10.4pct；现金短债比4.7 倍；货币现金306 亿元，同比-17.7%。2025 年末，公司有息负债余额325 亿元，同比-3.8%；25 年末平均融资成本3.0%，较24 年末-40BPs。26 年计划将权益有息负债从年初的262 亿降至230 亿元左右；继续降融资成本，争取2.9%以内；把直接融资比例控制在20%以内。
投资分析意见：品质标杆，财务稳健，拿地积极，维持“买入”评级。滨江集团深耕杭州30载，公司自2015 年开始销售换挡加速，2025 年公司销售排名已提升至行业第10 名、民营企业第1 名。近年来公司产品力持续领先，同时拿地积极下有息负债持续下降、并融资成本快速下降，滞重库存较少、存货结构相对优秀，综合将赋予公司后续更强的销售弹性和毛利率弹性。考虑到公司25 年减值计提超预期，我们下调公司26-27 年归母净利润预测分别为23.8/24.9 亿元（原32.4/35.7 亿元），并引入28 年为26.2 亿元，对应26-27 年PE 为12X/12X，维持“买入”评级。
风险提示：地产调控政策超预期收紧，去化率不及预期；杭州房地产市场走弱。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"