【行业洞察】 芯朋微(688508)：AC-DC市场国内龙头 服务器等新兴.

【行业洞察】 芯朋微(688508)：AC-DC市场国内龙头 服务器等新兴...

家用电器、工控功率业务保持稳健增长，毛利率、费用率整体平稳。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
此前，公司公告2026 年第一季度报告与2025 年年度报告：1）营收端：2025 年，公司实现营业收入11.43 亿元，同比增长18.47%，2026Q1，公司实现营业总收入2.94 亿元，同比下降2.57%，环比增长10.66%。分产品来看，2025 年，家用电器类芯片/工控功率类芯片/标准电源分别实现收入7.58/2.10/1.71 亿元，同比分别变动+22.00%/+27.16%/-2.03%，占比分别为66.32%/18.40%/14.95%。
其中，数字电源产品实现营业收入为1528 万元。2）利润端：2025年， 公司实现归属母公司股东的净利润1.86 亿元，同比增长67.34%；扣非归母净利润0.56 亿元，同比下降23.59%。2026Q1，公司实现归属母公司股东的净利润1372 万元，同比下降66.59%，环比增长62.21%；扣非后归属母公司股东的净利润1903 万元，同比下降45.01%，环比增长217.62%；销售毛利率为35.61%，同比下降1.08%，环比下降1.72%。2025 年公司整体销售毛利率为37.24%，同比提升0.48pct；销售净利率为16.23%，同比提升4.92pct。分产品来看，家用电器类芯片/工控功率类芯片/标准电源毛利率分别为38.69%/44.60%/22.43% ， 分别同比+0.04pct/+0.24pct/-1.69pct。3）费用端：2025 年，公司销售/管理/ 研发费用率分别为1.57%/4.85%/22.60% ， 同比分别变动-0.49pct/+1.27pct/-0.84pct，整体费用管控平稳，支撑了盈利能力的改善。同时，公司保持高研发投入，研发费用投入2.58 亿元，同比增长14.22%；研发人员数量增长22 名至299 名，研发人员占比69.86%；目前公司已开发超2000 个型号的产品，在高低压集成半导体技术领域处于行业领先地位。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
2024 年AC-DC 业务保持国内第一，非AC-DC 业务增长迅猛。分产品线来看：1）AC-DC：为公司传统优势产品，公司高压AC-DC产品具备国际一流水准，根据Omdia，2024 年，公司位列“AC-DCintegrated switching regulators”产品大类的中国第1 名、全球第2名。公司的高耐压高可靠AC-DC 产品在大多数工业客户取得大面积突破和量产，其中包括服务器客户。2）非AC-DC 业务（包含DC-DC、driver、Digital PMIC、Power Device、Power Module）：2025　　年收入同比增长39%，其中公司推出的多系列的创新性电源和电机的功率模块营收同比增长1.9 倍，包括集成电感的CubeSiP 专利技术的DC-DC 电源模块、内置高压半桥驱动和保护的电机驱动模块以及集成SiC 器件和半桥电机驱动模块。公司核心技术正在从硅基芯片级高集成技术，延展至涵盖宽禁带器件异质集成和全维封装的系统级高集成技术领域，通过新品的快速拓展，加速成长为客户的电源和电机系统提供一站式“Power SystemTotal Solution”供应商，大幅提升新品推广效率，通过为客户创造价值，提高客户粘性。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
家电基本盘筑底，工控功率快速增长，其中新兴市场2025 年收入同比增长50%。分下游市场来看：1）家用电器：2025 年营收占比66.32%，为公司核心业务板块。公司针对家电市场在AC-DC 产品已覆盖的整机上搭配扩充电机Driver 和电源Driver（HV&LV）的驱动产品系列、功率器件及模块系列，未来家电能效标准的提升预计将带动待机低功耗的AC-DC 芯片及BLDC 驱动芯片渗透率继续大幅提升。2）工控功率：2025 年营收占比18.40%，为公司增速最高业务板块，下游场景主要包括光储充、服务器、智能电网、通信基站、工业电机设备等，其中新兴市场（服务器/通信/工业电机/光储充/新能源车）营业收入同比大幅成长50%左右。针对工业级电源市场，公司面向800V HVDC 系统的1700V SiC 辅源、高压隔离驱动、霍尔抗强磁电源芯片、无电解电容ACDC 芯片、SiC/GaN 驱动等芯片、兆赫兹开环DCX 控制器、全集成数字硬开关全桥控制器、8/12/16多相VRM、70/90ACu-Clip DrMOS、eFuse、PoL 等高性能功率产品全面进入量产，已逐步收获市场认可。3）标准电源：2025 年营收占比14.95%，公司针对适配器市场自主研发的高集成快充初级控制功率芯片、次级同步整流芯片及PD 协议芯片的全套片方案逐渐上量，下游应用场景从10W 到140W、从智能超结器件到氮化镓，碳化硅器件全覆盖。随着物联网设备、智能终端、无线网络等数码产品的普及，以及快充应用场景多元化叠加技术进步，标准电源类芯片需求预计将保持强劲增长。
公司首家实现AI 服务器一次、二次、三次电源全链路布局。AI 服务器电源是芯朋微2025 年工控功率板块的核心增长引擎，也是公司当前最具战略意义的业务方向。2025 年，服务器应用领域营收同比增长超4 倍，其中AI 服务器电源业务贡献绝大部分增量，领跑公司所有业务板块。公司面向服务器、通信、工业、光储充、新能源车的新兴市场收入同比增长50%，高毛利工控功率芯片整体结构持续向高端化、高毛利方向优化。2025 年，公司重磅推出12 款面向AI 计算能源领域的核心新品，全面完成服务器一次电源、二次电源到三次电源的全链路布局。一次电源主要将交流电转换为高压直流电（如800V HVDC）；二次电源负责将高压直流降压到中间电压；三次电源则进一步降压到芯片核心电压（Vcore，约1V）。芯朋微是国内首家完整覆盖这三个层级的电源芯片厂商，填补了国产高端算力供电芯片的市场空白。
盈利预测和投资评级：我们预计公司2026-2028 年营收分别为14.65/18.36/22.57 亿元，同比分别+28%/+25%/+23%，归母净利润分别为2.33/3.08/4.15 亿元，同比分别+25%/+32%/+35%，对应当前股价的PE 分别为42/32/23 倍，考虑到公司在服务器一次到三次电源侧布局的稀缺性、主业的稳固地位、以及公司转型后市场空间打开给予的溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：AC-DC 行业竞争格局恶化，新品研发不及预期，客户拓展不及预期，家电需求低于预期，标准电源需求持续低于预期等风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"