【行业洞察】 东方财富(300059)深度解析：基金代销迎来景气度拐点

【行业洞察】 东方财富(300059)深度解析：基金代销迎来景气度拐点 投资收...

事件：4/24，东方财富披露1Q26 业绩，业绩符合预期。公司1Q26 实现营业总收入为50.3 亿元/yoy+44%/qoq+12%；实现归母净利润为37.4 亿元/yoy+38%/qoq+25%，1Q26 公司加权ROE 为3.99%/yoy+0.68pct。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
总营收拆分：业务线全线同比增长超过30%。1Q26 公司实现手续费(经纪业务为主)、净利息(两融为主)、营业收入(基金代销为主)分别为28.7、11.0、10.6 亿元，收入占比分别为57%、22%、21%。
各业务线业绩同比/环比如下：证券经纪业务+46%/+17%、两融业务+54%/+7%、基金代销业务+31%/+7%。
证券业务：经纪业务表现不及市场，两融市占率边际下滑。1）证券经纪收入增速与行业成交增速剪刀差走阔。1Q26A 股（含沪深北市场）日均股基成交额为3.12 万亿元/yoy+79%/qoq+28%，公司1Q26 手续费收入yoy+46%/qoq+17%，收入增速与市场日均股基成交增速差值走阔（ VS 2025 年A 股日均股基成交额yoy+70%，公司手续费收入yoy+49%），我们预计是公司股基交易佣金率持续下降所致。2）公司两融市占率边际下滑。1Q26 市场日均两融余额为2.66 万亿元同比+42%，期末公司融出资金规模为812.7 亿元/较25 年末+0.5%，测算公司两融市占率3.14%（VS 2025 年为3.20%）。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
基金代销业务：公司基金代销收入增速跑赢市场新发基金增速，26 年看好东财基金代销进入景气度回升周期。1Q26 全市场新发基金份额3,159 亿份/yoy+31%/qoq+15%，新发偏股基金2,580 亿份/yoy+123%/qoq+39%。1Q26 公司营业收入（主要是基金代销）yoy+31%/qoq+7%。公司基金代销行业地位稳固：根据中基协数据，截至2H25，东财系（天天基金+东财证券）权益基金、股票型指数基金、非货币市场基金保有规模分别排名第3、第2、第3。在整体财富管理市场规模持续扩容背景下，基金销售行业进入高景气周期，东方财富依托其零售流量与渠道优势，将直接受益。
投资业务：1Q26 债市相对稳健，驱动公司投资收益环比高增。1Q26，在权益市场震荡下行（沪深300 指数-3.89%）的同时，中证全债（净）实现+0.25%（VS 1Q25-1.47%、4Q25-0.08%），公司投资收益5.97 亿元/yoy-14%/qoq+46%，贡献利润16%。测算得到公司1Q26 年化投资收益率2.20%（VS 1Q25 年化为1.78%、2025 年为2.58%）。
销售费用扩张，三费（销售+管理+研发）费率同比下降。1Q26 公司销售、管理和研发费用1.1/7.5/2.7亿元，同比分别+57%/+25%/+9%，三类费用占收入22%/yoy-6pct，反映公司经营效率提升。公司妙想AI 打通投顾“智能+温度”闭环，重塑用户一站式财富管理体验，看好居民存款搬家逻辑下公司AI 赋能、流量优势所带来的成长空间。
投资分析意见：维持盈利预测，维持买入评级。维持盈利预测，我们预计2026-2028 年公司归母净利润分别为135.6、145.3、151.5 亿元，同比+12%、+7%、+4%，4 月24 日收盘价对应26-28EPE 分别为23.0x、21.4x、20.6x（近5 年PE 中枢为34.7x）。
风险提示：公募基金大规模净赎回导致基金代销业务增速不及预期；市场股基成交量大幅下滑导致证券业务增速下降；居民存款搬家不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"