【价值挖掘】 长春高新(000661)2025年年度报告和2026年一季度报告

【价值挖掘】 长春高新(000661)2025年年度报告和2026年一季度报告点评...

1）公司发布2025 年年报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为120.83/1.55/3.78 亿元，同比-10.27%/-94.00%/-86.66%。经营性净现金流8.02 亿元，同比-74.16%；EPS（基本）0.39 元。除回购专用证券账户外，公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.60 元（含税），25 年公司现金分红占归母净利润比例为41.47%，25 年公司现金分红和股份回购总额占归母净利润比例为106%。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2）公司发布2026 年一季报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为25.87/2.76/2.82 亿元，同比-13.69%/-41.67%/-42.61%。经营性净现金流10.98 亿元，同比+92.27%。EPS（基本）0.69 元。
点评：

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
多因素致短期业绩承压，26Q1费用结构优化：25Q1~Q4，公司单季度营业收入分别为29.97/36.05/32.04/22.77亿元，同比-5.66%/+4.16%/-14.55% /-26.03%/；归母净利润4.73/5.10/1.82/-10.10亿元，同比-45%/-41%/-83%/亏损扩大；扣非归母净利润4.92/5.41/2.36/-8.91亿元，同比-42%/-39%/-79%/亏损扩大。分子公司来看，25年金赛药业收入98.19亿元，同比-7.98%，归母净利润4.87亿元，同比-81.83%；百克生物收入6.05亿元，同比-50.77%，归母净利润-2.63亿元，同比-213.14%；华康药业收入7.56亿元，同比-0.83%，归母净利润0.47亿元，同比-7.99%；高新地产收入8.59亿元，同比+13.65%，归母净利润0.02亿元，同比-85.69%。25年公司长效生长激素等产品参与国谈并纳入国家医保目录，25Q4公司主动调整相关产品销售政策、定价及发货节奏以平滑价格影响，25Q4及26Q1营收和净利润承压。此外，公司深化战略聚焦与组织效能升级，优化管理架构和人员调整，25年管理费用14.99亿元，同比+24.75%，主因子公司金赛药业职工薪酬支出增加（包括员工离职补偿金增加）以及折旧摊销增加；25年销售费用50.91亿元，同比+14.68%，主因公司加大了核心产品和新产品的市场投入。25年百克生物的带状疱疹疫苗受外部环境、市场竞争加剧、需求萎缩等多因素影响销售下滑且有退货发生，其水痘疫苗也因新生儿出生率下降而销量减少。26Q1公司费用结构优化，销售费用率同比-5.14pp至35.30%，管理费用率同比-0.67pp至10.39%，预计降本增效工作将持续推进。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
创新成果商业化加速落地，两款核心产品成功纳入医保：新增产品方面，25 年6 月，子公司金赛药业自主研发的1 类创新生物制剂金蓓欣（注射用伏欣奇拜单抗）获批上市，是国内首款治疗急性痛风性关节炎的IL-1 抑制剂；25 年9 月，3.2 类生物制剂金赛佳（绒促卵泡激素αN02 注射液）获批上市，是针对未满足的临床需求研发的一款长效促卵泡激素制剂，构建起“长效、水针、粉针”全品类产品矩阵；25 年9 月，金赛药业与丹麦ALK 公司达成战略合作，引进安脱达等脱敏治疗相关产品，丰富产品矩阵，与现有儿科业务形成协同效应；25 年8 月，子公司百克生物的鼻喷流感减毒活疫苗获批上市，在已上市的冻干剂型基础上升级为液体剂型，接种更加便利。公司产品矩阵持续扩容，商业化步伐加快，两款核心产品（长效生长激素金赛增和肿瘤辅助用药美适亚）参与医保谈判并成功纳入《2025 年版国家医保目录》，临床可及性大幅提升，预计产品市场渗透率和市占率将进一步扩大。
研发投入持续加大，创新管线收获期全面开启：25 年公司研发投入金额为29.36亿元，同比+9.16%，占营业收入比例为24.30%，同比+4.33pp；其中资本化研发投入为4.63 亿元，占研发投入比例为15.79%，同比-3.66pp。公司围绕内分泌代谢、女性健康、风湿、皮肤、消化、肾病、肿瘤等疾病领域，立足全球市场进行差异化创新，目前已构建起“多靶点覆盖+全生命周期管理”的近80 条管线体系，其中临床阶段管线超40 条，布局1 类新药35 个。重点在研产品中（按适应症及中美双报区分），进入I 期临床19 个，Ⅱ期临床 8 个，Ⅲ期临床11个。其中，亮丙瑞林注射乳剂、伏欣奇拜单抗注射液等产品上市申请获受理。同时，金赛药业GenSci120、GenSci098 等21 个项目共7 个创新分子获批进入临床，子公司百克生物重组带状疱疹疫苗（CHO 细胞）、流感病毒裂解疫苗（BK-01佐剂）、吸附无细胞百白破b 型流感嗜血杆菌联合疫苗等新产品临床试验申请获得批准。截至目前，公司已有38 款重点产品进入临床阶段。公司全球化战略持续深化，25 年SenSci098 注射液项目的海外合作达成，上海赛增预计可获得1.2 亿美元首付款及近期开发里程碑款项，就该次独家许可至多获得13.65 亿美元里程碑付款，后续产品上市后有权获得超过净销售额10%的销售提成。
盈利预测、估值与评级：考虑到长效生长激素国谈降价及创新转型的费用投入增加，下调26-27 年归母净利润预测为11.21/13.03 亿元（较上次下调49%/39%），新增28 年归母净利润预测为17.68 亿元，现价对应PE 分别为31/27/20 倍。公司坚定聚焦长期战略，创新引领开启全球化布局，维持“增持”评级。
风险提示：生长激素放量不及预期风险；市场竞争加剧风险；研发失败风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"