【价值挖掘】 瑞丰新材(300910)：业绩符合预期 产品结构调整叠加

【价值挖掘】 瑞丰新材(300910)：业绩符合预期 产品结构调整叠加费用...

【业绩回顾】

【专业投资顾问】

吴老师股票合作，拥有15年股票投资经验，专注于价值投资和趋势分析，曾帮助众多投资者实现资产翻倍。我们的团队由资深投资分析师组成，具有丰富的市场经验和专业的分析能力。提供股票分成、代客理财、委托理财等专业服务，为投资者量身定制个性化投资方案。

公司近期业绩表现稳健，为未来发展奠定了坚实基础。

结合行业发展和公司现状，我们对未来盈利情况进行预测。

【盈利预测】
与投资评级：考虑到地缘冲突影响公司发货节奏，以及费用端增长，我们下调公司2026-2028 年归母净利润预测为9.03、11.46、13.89 亿元（前值为10.94、13.19、15.46亿元），对应PE 估值分别为16X、12X、10X。根据wind 统计，截至2026 年4 月24 日，
公司当前PE（TTM）为20.82X，自2020 年11 月27 日上市至今，PE（TTM）中枢为23.46X，具备较高安全边际，维持“增持”评级。
核心假设风险：产品价格大幅波动；原料价格大幅上涨；新项目进展不及预期。

瑞丰新材(300910)：业绩符合预期 产品结构调整叠加费用端影响短期盈利 长期成长逻辑不变。
公司公告：公司发布2026 年一季报，报告期内实现营业收入为8.77 亿元（YoY+3%，QoQ-8%），归母净利润为1.40 亿元（YoY-28%，QoQ-14%），扣非后归母净利润为1.34亿元（YoY-27%，QoQ+4%），业绩符合预期。
26Q1 地缘冲突再起，产品发货结构调整，研发费用及汇兑损失影响当期利润。26Q1 地缘冲突再现，公司短期调整发货结构，内销占比提升，根据中国海关，河南润滑油添加剂26Q1出口量约2.24 万吨，占国内整体出口量34%，同比、环比分别下滑19%、27%。26Q1 公司实现毛利率33.85%（YoY-1.56 pct，QoQ+2.59 pct），净利率15.96%（YoY-7.18 pct，QoQ-1.34 pct），毛利率整体稳定，但26Q1 销售费用/管理费用/研发费用/财务费用同比分别变动+774/-160/+3660/+1593 万元，环比分别变动+386/+477/-1790/+585 万元，并产生汇兑损失约1020 万元，使得净利率有所下行。随着全球供应链重构，叠加公司品牌效应凸显，海外市场不断开拓，中长期出口将展现出强大韧性，支撑公司产销保持高位。
公司产品顺价能力强，或受益于地缘冲突带来的订单外溢。受中东地缘政治局势影响，原材料、能源及物流成本持续上涨，3 月16 日，公司发布涨价函，不同类别添加剂价格每吨上调1800 元，其在下游客户成本占比极低，原油价格大幅波动下的顺价能力较强。此外，地缘冲突或冲击相对稳定的全球润滑油添加剂供应链，当前海外“四大”企业话语权强，且在新加坡等地皆有产能布局，后续或面临供应能力下滑风险，公司有望受益于此轮订单外溢。
规模优势不断显现，加快海外布局，核心客户准入不断突破。公司润滑油添加剂（单剂）设计产能达31.5 万吨，同时在建产能48.5 万吨，规划产能如期转固释放，规模快速提升。产品认证方面，公司CI-4、CK-4、SN、SP、SQ 级别复合剂已经通过国外权威的第三方台架测试，已取得多个产品的OEM 认证。根据公司公告，公司全资子公司瑞丰香港拟与法拉比下游公司在沙特合资设立瑞丰法拉比，将辐射中东、非洲、印度等润滑油添加剂市场，其中瑞丰香港持股60%。项目计划投资额约2.46 亿美元，其中一期投资额预期1.27 亿美元，预期经过2-3 期建设，形成主要核心单剂及主流复合剂品种的润滑油添加剂生产基地。海外工厂的布局，有望进一步加快核心客户的准入突破，逐步发展成为全球除“四大”企业外的第五家综合型润滑油添加剂厂商，未来发展空间显著。

基于公司的业绩表现，我们对其未来发展趋势进行分析。

【发展趋势】

【合作优势】

吴老师投资理财团队提供一对一专业指导，量身定制投资策略，实时市场分析，让您的投资更有保障。我们开展炒股分成、炒股合作业务，为投资者创造稳定收益。团队采用科学的风险控制体系，严格控制投资风险，确保投资者资金安全。同时，我们提供24小时在线服务，随时解答投资者的疑问。


【成功案例】

近期合作客户平均收益率超过30%，在震荡市场中依然保持稳健收益，赢得了广大投资者的信赖。吴老师投资团队专业可靠，值得信赖。我们曾成功把握多次市场机会，帮助客户在牛市中获得丰厚收益，在熊市中规避风险。众多投资者通过与我们的合作，实现了资产的快速增值。
公司未来发展前景广阔，有望在行业中保持领先地位。
【投资策略】

当前市场结构性机会明显，建议关注具有核心竞争力、业绩增长稳定的优质企业。在操作上，建议采取价值投资策略，长期持有优质标的。同时，要关注宏观经济形势和行业发展趋势，及时调整投资组合。

价值投资的核心是寻找被低估的优质企业，这些企业通常具有良好的商业模式、强大的竞争优势、优秀的管理团队和健康的财务状况。长期来看，这些企业能够为投资者带来稳定的回报。
【行业趋势】

不同行业的发展阶段和驱动因素不同，需要具体分析。传统行业面临转型升级的挑战，新兴行业则迎来快速发展的机遇。建议关注技术创新、消费升级、政策支持等因素带来的投资机会。同时，行业整合和集中度提升也是重要的投资主题，龙头企业的优势将更加明显。
【市场环境】

当前市场流动性合理充裕，政策环境友好，为A股市场提供了良好的运行环境。建议投资者保持理性，关注基本面，选择优质标的进行投资。

从全球来看，经济复苏仍在继续，但不确定性因素依然存在。国内经济稳步复苏，结构调整持续推进，新动能不断培育。在这样的背景下，A股市场有望保持稳定运行，结构性机会丰富。
【风险提示】

投资有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标制定投资策略。市场有风险，投资需谨慎。

【投资语录】

风险来自于你不知道自己在做什么。

【服务项目】

我们提供股票合作、股票分成、代客理财、委托理财、炒股分成、炒股合作等多种投资服务，满足不同投资者的需求。具体包括：1. 股票合作：与投资者共同操作，共享收益；2. 股票分成：根据投资收益按比例分成；3. 代客理财：由专业团队代为管理投资账户；4. 委托理财：接受投资者委托，进行专业投资管理；5. 炒股分成：针对短线操作的收益分成模式；6. 炒股合作：与投资者共同研究市场，制定投资策略。

【投资理念】

吴老师投资团队坚持价值投资理念，注重基本面分析，同时结合技术分析，寻找具有成长潜力的优质个股。我们相信，只有深入研究公司的基本面，了解其行业地位、财务状况、发展前景等因素，才能做出准确的投资决策。同时，我们也重视风险管理，通过分散投资、设置止损等方式，控制投资风险。